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宏观氛围偏暖、螺旋钢管供需格局改善
时间：12-27浏览次数：1777
宏观氛围偏暖、螺旋钢管供需格局改善
宏观氛围偏暖、供需格局改善、估值修复需求是推动价格反弹的主要因素，但随着这三个因素的淡化或转变，后期螺旋钢管期货价格或回调。
我们认为，2022年上半年钢材市场可能呈现供需双增、供应增长略快格局，而原料端则有阶段性供需错配可能。2205合约盘面利润存在阶段性收缩机会。
需求边际修复是11月下旬以来钢价反弹的主因。前期钢材价格的下跌刺激了部分采购和投机需求，近几周螺纹钢周度产量尽管有小幅回升，但库存是持续下降的，且降幅逐步扩大，最新一期的库存数据较去年同期低474.46万吨。另外，我们测算的螺旋钢管周度供需缺口(需求-供给)自11月中旬转正，现在已经连续4周处于0轴以上。从历史走势上看，该数据在0轴以上时，价格表现略偏强。
对于2022年上半年需求，我们认为继续边际修复的概率较大，上周末中央经济工作会议将明年的政策基调确立为稳字当头，稳中求进，预计明年的宏观政策中稳增长的权重将有所提升。同时，公告还提及了“适度超前开展基础设施投资”以及在房住不炒的基调下促进房地产业良性循环和健康发展。我们认为地产、基建的政策底可能已经出现，明年上半年可能迎来边际修复。
2022年上半年螺旋钢管市场可能呈现供需双增、供应增长略快的格局，铁矿石则存在阶段性供需错配可能。在这种情况下，后期可能出现钢矿同步上涨、铁矿石涨幅更大的态势。所以2205合约盘面利润存在阶段性收缩的可能。
宏观氛围偏暖、供需格局改善、估值修复需求是推动价格反弹的主要因素，但随着这三个因素的淡化或转变，后期螺旋钢管期货价格或回调。
我们认为，2022年上半年钢材市场可能呈现供需双增、供应增长略快格局，而原料端则有阶段性供需错配可能。2205合约盘面利润存在阶段性收缩机会。
需求边际修复是11月下旬以来钢价反弹的主因。前期钢材价格的下跌刺激了部分采购和投机需求，近几周螺纹钢周度产量尽管有小幅回升，但库存是持续下降的，且降幅逐步扩大，最新一期的库存数据较去年同期低474.46万吨。另外，我们测算的螺旋钢管周度供需缺口(需求-供给)自11月中旬转正，现在已经连续4周处于0轴以上。从历史走势上看，该数据在0轴以上时，价格表现略偏强。
对于2022年上半年需求，我们认为继续边际修复的概率较大，上周末中央经济工作会议将明年的政策基调确立为稳字当头，稳中求进，预计明年的宏观政策中稳增长的权重将有所提升。同时，公告还提及了“适度超前开展基础设施投资”以及在房住不炒的基调下促进房地产业良性循环和健康发展。我们认为地产、基建的政策底可能已经出现，明年上半年可能迎来边际修复。
2022年上半年螺旋钢管市场可能呈现供需双增、供应增长略快的格局，铁矿石则存在阶段性供需错配可能。在这种情况下，后期可能出现钢矿同步上涨、铁矿石涨幅更大的态势。所以2205合约盘面利润存在阶段性收缩的可能。
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